2025-07-04
凯发就来凯发天生赢家一触即发|今日刚开传奇|通信行业月报：AI带动数据中心发展O
2025年3月通信行业指数弱于沪深300指数✿◈。通信行业指数3月下跌3.51%✿◈，跑输上证指数（+0.45%）✿◈、沪深300指数（-0.07%）✿◈、深证成指（-1.01%）✿◈、创业板指（-3.07%）✿◈。
2025年1-2月电信业务收入保持增增长✿◈，千兆用户规模持续扩大今日刚开传奇✿◈。2025年1-2月✿◈，电信业务收入累计完成2950亿元✿◈，同比增长0.9%✿◈。截至2025年2月✿◈，三大运营商及中国广电的5G移动电线GB/户·月✿◈，同比增长11.3%✿◈；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的31.7%凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈。运营商通过组网✿◈、安防凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈、云应用等智慧家庭服务✿◈，拓展家庭市场业务边界✿◈，实现收入增长✿◈。
2025年1-2月国内5G手机出货量同比增长7.6%✿◈。2025年1-2月今日刚开传奇今日刚开传奇✿◈，国内市场手机出货量为4690.5万部✿◈，同比增长1.9%✿◈；5G手机4161.9万部✿◈，同比增长7.6%✿◈，占同期手机出货量的88.7%✿◈；国产品牌手机出货量为3986.9万部✿◈，同比增长4.7%今日刚开传奇✿◈，占同期手机出货量的85.0%✿◈；国内智能手机出货量4311.2万部✿◈，同比下降1.0%✿◈，占同期手机出货量的91.9%✿◈。随着行业头部厂商相继入局✿◈，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI应用与服务✿◈，进一步完善目前初具雏形的手机AI Agent应用场景✿◈，AI手机的渗透率将逐步提升✿◈。
2025年1-2月我国光模块出口总额同比下降5.7%✿◈。2025年1-2月凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈，我国光模块出口总额为56.1亿元✿◈，同比下降5.7%✿◈；四川省出口额为15.03亿元✿◈，同比增长102.0%✿◈；湖北省出口额为4.89亿元✿◈，同比增长82.2%✿◈；上海市出口额为3.12亿元今日刚开传奇✿◈，同比增长282.1%✿◈。OFC2025集中展示了800G今日刚开传奇✿◈、1.6T✿◈、硅光今日刚开传奇✿◈、CPO等前沿技术✿◈，光通信行业正朝着更高带宽✿◈、更低功耗✿◈、更紧密集成的方向加速演进凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈。800G/1.6T光模块进入规模化部署✿◈，硅光技术凭借高集成度和低成本优势✿◈，成为光模块创新的核心驱动力✿◈，此外新型光纤的商用化以及底层芯片的创新✿◈，共同推动AI与云计算的算力升级✿◈。
维持行业“强于大市”投资评级✿◈。截至2025年4月8日✿◈，通信行业PE（TTM✿◈，剔除负值）为19.83✿◈，处于近五年47.27%分位✿◈，近十年23.68%分位✿◈。考虑行业业绩增长预期及估值水平✿◈，维持行业“强于大市”投资评级✿◈。建议关注电信运营商✿◈、AI手机✿◈、光通信板块✿◈。1）电信运营商✿◈：三大运营商接入DeepSeek✿◈，有助于提升其云服务能力✿◈，降低云业务成本✿◈，促进云业务生态建设✿◈。运营商全面参与算力网络建设✿◈，处于从数据资源化向资产化迈进的关键期✿◈，探索数据要素价值释放路径✿◈，具备科技成长属性✿◈，价值有望持续重估✿◈。建议关注✿◈：中国电信✿◈、中国移动✿◈、中国联通✿◈。2）AI手机✿◈：国家实施手机等数码产品购新补贴✿◈，新补贴政策有望刺激消费电子市场需求✿◈，生成式AI智能手机将在2025年快速渗透✿◈。AI手机创新化✿◈、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善✿◈。建议关注✿◈：中兴通讯✿◈。3）光通信✿◈：近期美国进行新一轮关税加征✿◈，预计将对光通信行业北美占营收比例高的企业带来影响✿◈。相关公司需与美国政府今日刚开传奇✿◈、客户✿◈、供应商沟通✿◈，对产品价值中可豁免的比例进行评估✿◈。豁免政策有望减轻关税带来的冲击✿◈，但短期内行业承压凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈。长期来看✿◈，头部云厂商2025年资本开支展望乐观凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈，AI发展推动大型数据中心的建设✿◈，拉动光器件产品需求持续且稳定增长✿◈。在中美贸易摩擦的背景下✿◈，光芯片国产替代逻辑加强凯发就来凯发天生赢家一触即发✿◈，业绩弹性较大✿◈。建议关注✿◈：太辰光✿◈、仕佳光子✿◈。
风险提示✿◈：国际贸易争端风险✿◈；供应链稳定性风险✿◈；云厂商或运营商资本开支不及预期✿◈；数字中国建设不及预期✿◈；AI发展不及预期✿◈；行业竞争加剧✿◈。k8凯发(中国)天生赢家·一触即发✿◈，天生赢家凯发一触即发✿◈，凯发集团✿◈，K8凯发·(中国)天生赢家·一触即发✿◈，k8凯发一触即发✿◈。
